De Hongaarse Forint herstelt zich? Wat is er aan de hand?

De verwachting was dat de Hongaarse munteenheid - Huf of Magyar Forint - niet meer onder de 400 zou kunnen geraken (in vergelijking met de Euro). Leuk voor West-Europese buitenlandse toeristen die een bezoekje brengen aan Magyarenland of festivalbezoekers van Sziget bijvoorbeeld. Én voor Nederlanders, Belgen, Duitsers etc die in Hongarije (semi)-permanent verblijven. Voor de zuurverdiende Eurootjes kunnen er in ieder geval meer ’Hufjes’ worden gewisseld. Toch is dit voordeel relatief, want Hongarije is zo’n beetje koploper in de Europese Unie op het gebied van prijsstijgingen van levensmiddelen. De Hongaarse bakker vraagt tegenwoordig elke dag een andere prijs voor een kilo witbrood. Een fiks hogere welteverstaan….

Op het moment van dit schrijven is de middenkoers van de Hongaarse munteenheid in vergelijking met de Euro nog geen 397. Op 25 augustus was de koers op een gegeven moment bijna 414. Veel Hongaren hielden dan ook hun hart vast, waar zou de koersval van de Forint eindigen? Vakanties in ’Eurogebieden’ worden zo langzamerhand onbetaalbaar voor de doorsnee Hongaar, over wintersport in de Oostenrijkse alpen wil ik het maar helemaal niet hebben. Maar zie, de Forint heeft zich weer enigszins hersteld. Ook dat is weer relatief natuurlijk want vorig jaar september tipte de Forint de middenkoers van 350 nog niet eens aan…

De Hongaarse regering probeert momenteel de Europese Commissie te ’plezieren’ met voorstellen die hopelijk leiden tot het vrijgeven van Europese gelden waarop Hongarije ’in principe’ recht heeft. Ik zal U nu niet vermoeien om welke fondsen het precies gaat, de strijd wordt gevoerd om tientallen miljarden Euro’s. Nog steeds is er geen groen licht gegeven voor welk fonds dan ook, de Europese Commissie is namelijk van oordeel dat er vraagtekens bestaan ten aanzien van de correcte besteding van de gelden….

Deze onzekere situatie deed en doet de Hongaarse Forint geen goed en de huidige inflatie van ruim boven de 10% helpt natuurlijk ook niet. Maar ineens waren er plotseling twee ontwikkelingen die een positief effect hadden. Hongarije is zo’n beetje compleet afhankelijk van Russisch gas, maar de prijs op de Nederlandse ’gasbeurs’ zakte onder de 200 Euro per megawattuur. De koers stond in het begin van de week nog boven de 280 Euro. De reden van deze prijsval? De EU kondigde van de week diverse maatregelen aan waaronder een prijsplafond voor Russisch gas (of Poetin met deze ’move’ de gaskraan niet helemaal dichtdraait is trouwens een andere kwestie….). Hiernaast lijken de gasopslagplaatsen in West-Europa - ook in Hongarije - aardig gevuld en gaat de ’Umsteig’ naar LNG-gas sneller dan gepland.

Allemaal gunstige ontwikkelingen voor de Hongaarse Forint, maar een paar zwaluwen maken natuurlijk nog geen zomer. Een jaar geleden kostte een megawattuur gas namelijk nog minder dan 30 euro, er is dus nog steeds sprake van een (gas)prijsexplosie.Hiernaast krijgen de Hongaarse huishoudens binnenkort de hogere gas- en elektriciteitsrekeningen in de bus, want de korting die de Hongaarse regering tot voor kort wist vol te houden is voor het grootste gedeelte van de baan. Dat betekent extra uitgaven voor burgers en bedrijven, de kans op negatieve effecten op de economie is dus zeer groot. Zeg maar, zo zeker als één en één twee is….

Welke richting de Forint de komende tijd op basis van voorgaande naar toe gaat? Op korte termijn schat ik dat de Hongaarse munteenheid zeer volatiel blijft, (verdere) verzwakking is te verwachten of de Europese Unie besluit toch om een groot gedeelte van de fondsen vrij te geven én de Oekraïne-oorlog komt snel tot een einde waardoor de energiemarkt in rustiger vaarwater komt. De kans op deze ontwikkelingen is overigens net zo groot als dat Pasen en pinksteren op één dag vallen.

PS de basisrente die bepaald wordt door de Hongaarse centrale bank - MNB – is momenteel 11,75%, zeer hoog in vergelijking met de rente van de Europese Centrale bank voor de Euro. Die is momenteel 0.75%. Normalitair dempen renteverhogingen de koers van een munteenheid, in Hongarije dus niet. Ruim een jaar geleden was de basisrente in Hongarije 0,9 % en toch kunnen de giga-renteverhogingen het tij niet keren. Niet echt vertrouwenwekkend….